Lending Tree是美国一家知名的贷款比较和中介公司，为美国上市公司，Lending Tree的美股交易代码为：TREE。Lending Tree在网站上为借款人提供贷款机构的查询、对比、推荐等服务，并从撮合成功的交易中获得贷款机构给与的佣金。从该公司的营收及利润两方面来看，表现较为稳健，近3年来，均呈现持续增长趋势。2014到2016年，Lending Tree的毛利润（以美元计）分别为：1.59亿, 2.44亿, 3.70亿，年均复合增长率达到32.5%。可以说，Lending Tree基本面表现良好。不过，Lending Tree的估值目前并不低，其静态PE已达到142倍（根据Yahoo! Finance数据，见参考链接(1)）左右，最新股价为305.2美元。该股从年初的100美元出头至目前的价格，涨幅已达3倍。为避免股价回调的风险，我们建议投资者近期观望为宜。
参考链接：
作为中国互联网科技公司的翘楚，腾讯（Tencent，港股代码：0700，美股代码：TCEHY）在商业领域可谓是傲视群雄，经过多年的积淀与发展，腾讯已经构造出一个体量惊人的商业帝国，下面我们对其主要业务做一个简要、不完全的梳理。
（1）社交网络
微信、QQ。社交媒体是腾讯的根基，人们说腾讯的基因中带有社交，就是因为微信和QQ。这两项应用在中国国内牢牢占据了社交媒体的绝大部分市场份额，二者的定位不同，微信定位于较为大的年龄段用户，而QQ定位则相对更为年轻化。如今，微信以成为中国人必不可少的日常应用，无论是工作、生活、交友，还是谈生意、开微店、在线支付、过年过节发红包，微信已经成为一款基础的工具性应用。产生了明显的网络效应，并垄断了社交媒体领域。根据2017年11月腾讯发布的季度财报，社交网络在总体收入中的占比为23.4%。腾讯社交网络创收的主要途径包括：直播、视频付费订购、会员费、及游戏内虚拟道具销售的营收等。虽然与游戏业务相比仍有一定的距离，但可以看出，社交网络将会在腾讯营收中扮演越来越重要的角色。
（2）在线游戏
在腾讯的四大收入板块中，网络游戏仍然是腾讯创收的大头，达到41.2%。腾讯目前拥有的热门手机端游戏包括：《王者荣耀》、《魂斗罗：归来》、《光荣使命》、《绝地求生：大逃杀》等。
（3）广告业务
腾讯的广告业务在2017年第三季度的营收为110.42亿元，同比增长达48%。该项业务分为媒体广告、社交及其他广告，媒体广告受益于腾讯视频的热播剧和自制节目影响。而在社交及其他广告方面，微信平台、应用宝（腾讯的一款手机应用市场）、广告联盟都是主要的增长来源。
（4）综合业务
云服务：腾讯云。
金融业务：微信支付，微众银行、众安保险、微粒贷、富途证券。投资平安、太平、邮储银行、好买基金、人人贷、华泰证券（香港）、中金公司。
休闲娱乐（影视、直播、旅游等）：投资博纳影视、华谊兄弟、哔哩哔哩、快手、斗鱼、携程、艺龙。
电商业务：腾讯与京东（美股交易代码：JD）形成战略联盟，投资饿了么、新美大，以及美丽说、每日优鲜、转转、易迅、好乐买和珂兰钻石等优秀的B2C电商企业，未来五年，腾讯电商控股公司的目标是成就10家以上百亿级且盈利的B2C合作伙伴，100至200家年销售额超过1亿的传统品牌及网络品牌合作伙伴。投资的物流企业包括：京东物流、人人快递、蜂鸟配送等。
交通出行领域（含电动汽车）：投资特斯拉、Lyft、蔚来汽车、四维图新、滴滴、摩拜单车。
人工智能：element AI。
（5）其他投资（并购）
近期，腾讯投资的独角兽纷纷上市，众安保险、搜狗、阅文集团、易鑫集团4家公司至少给腾讯带来441个亿的投资收益。事实上这对于腾讯来说这只是冰山一角，腾讯所投资的公司已经渗透在我们的“衣食住行”各个方面。包括：58同城、链家网、乐居、知乎、好大夫在线、快法务、顺网科技、猎豹移动、新东方在线（新三板）、掌趣科技、博瑞传播。腾讯在今年9月就通过收购韩国国内外多家风投公司共5%的蓝洞股份，这或许与腾讯希望拿下今年最流行的网络游戏《绝地求生：大逃杀》有关。此外还投资有Supercell。
从最新的2017年3季度来看，腾讯的现金流同比增长94%，自由现金为274.62亿元。足够的现金流出了给腾讯充足的造血能力外，也让腾讯“钱多好办事”，截止至2017年9月30日，腾讯九个月以来，投资活动耗用现金流净额约79.1亿美元，比去年的56.2亿元同比增长40.7%。
上周（2017年8月第二周），全球股票市场的调整终于如期而至，一部分原因可能是由于美国、朝鲜危机促成的恐慌性抛售，另一方面有可能是因为涨了太久的美国、香港股市，真的到了挤泡沫的时刻。而阿里巴巴、腾讯，作为美国、香港股市的领涨股，是否已经高估了呢？
从市盈率（PE）估值看，阿里巴巴、腾讯已分别达到60.62倍，57.59倍，而股价分别为：$151.70、316.6（HKD）。从营收、利润增速看，阿里2017年同比分别为56%、35%（Non-GAAP）；而腾讯则为一季度同比增长55%，57%。此外，阿里、腾讯的最近12个月ROE分别为：23.87%，23.53%。二者在估值、营收、利润增速、ROE方面基本旗鼓相当，从两家巨无霸企业的庞大体量来看，未来要长期（5-10年）保持如此高速的增长，恐怕有一定难度。
考虑到阿里巴巴、腾讯强大的技术、平台、用户优势，两家企业各自在电商、社交领域的垄断地位，以及在支付、云计算、AI、电动汽车等领域的广泛、多元化投资布局，给与一定的估值溢价无可厚非。毕竟这两家来自中国的优秀巨无霸型企业在增长方面还未触及到天花板，未来还有许多想像空间。不过对于保守的投资者而言，当前阶段不再买入，也不急于抛出，继续持有、观望，也许是最佳的选择。
参考链接：
http://www.marketwatch.com/investing/stock/baba
http://quote.eastmoney.com/hk/00700.html
https://xueqiu.com/5737284025/85786152
http://news.ifeng.com/a/20170518/51119394_0.shtml
今天发现了两篇关于Lending Club的英文分析文章，都是福布斯（Forbes）的。一篇写于2014年（参考链接(1)），作者对LC的商业模式，运营状况、盈利前景表达了担忧，现在看来，作者颇有先见之明。另一篇则是2017年的（参考链接(2)），文章对LC持看多的观点，该文拿出了不少数据进行了分析，貌似挺有借鉴价值，具体没来得及细读。如果你对LC这只股票有兴趣，不妨研究下这两篇文章，毕竟国内关于LC的深入分析相对较少，而LC管理层本身对这方面的阐述也不算太充分。
参考链接：
(1) https://www.forbes.com/sites/petercohan/2014/12/12/4-reasons-to-avoid-lendingclub-stock
谷歌（美股代码：GOOG）不仅是互联网搜索领域的霸主，更在桌面和移动端浏览器中遥遥领先其他竞争对手。下面我们简单看一下谷歌浏览器Chrome的市场份额情况。
根据StatCounter的数据，2017年8月，谷歌Chrome浏览器的全球市场份额为54.88%，位列第一。苹果Safari为14.88%，排名第二。而微软的IE彻底没落，仅为3.69%。凭借Chrome所构筑的强大护城河，谷歌的线上广告业务依然固若金汤。
此外，如果谷歌能在广告展现形式、匹配精准度、广告类型多样化（比如：能否考虑增加类似affiliate program的广告种类，提高给Publisher的分成）等方面继续改进，创新，相信广告业务仍将源源不断地为谷歌创造丰厚的利润。