阿里巴巴和腾讯,是否已高估,还能够买入吗?



上周,全球股票市场的调整终于如期而至,一部分原因可能是由于美国、朝鲜危机促成的恐慌性抛售,另一方面有可能是因为涨了太久的美国、香港股市,真的到了挤泡沫的时刻。而阿里巴巴、腾讯,作为美国、香港股市的领涨股,是否已经高估了呢?从市盈率看,阿里巴巴、腾讯已分别达到60.62,57.59,而股价分别为:$151.70、316.6(HKD)。从营收、利润增速看,阿里2017年同比分别为56%、35%(Non-GAAP);而腾讯则为一季度同比增长55%,57%。此外,阿里、腾讯的最近12个月ROE分别为:23.87%,23.53%。二者在估值、营收、利润增速、ROE方面基本旗鼓相当,从两家巨无霸企业的庞大体量来看,未来要长期(5-10年)保持如此高速的增长,恐怕有一定难度。考虑到阿里巴巴、腾讯强大的技术、平台、用户优势,以及两家企业在云计算、AI、电动汽车等领域的广泛、多元化投资布局,给与一定的估值溢价无可厚非。不过对于保守的投资者而言,继续持有、观望,也许是当前最佳的选择。

参考链接:

http://www.marketwatch.com/investing/stock/baba

http://quote.eastmoney.com/hk/00700.html

https://xueqiu.com/5737284025/85786152

http://news.ifeng.com/a/20170518/51119394_0.shtml

https://ycharts.com/companies/BABA/return_on_equity

http://quotes.money.163.com/hkstock/00700.html

Legg Mason的美股交易代码是什么?



Legg Mason(美盛)是美国一家知名的资产管理公司,管理着规模庞大的共同基金及ETF,其麾下有著名基金经理比尔.米勒(Bill Miller)为其效力,尽管米勒执掌的基金在2008年表现惨不忍睹,但最近几年似乎又已恢复元气,Legg Mason,Bill Miller又重新得到华尔街的关注和青睐。Legg Mason另一个看点是获得了中国公司盛大及其掌舵人陈天桥的投资,目前盛大在Legg Mason居于第一大股东的地位(2016年底所占股份近10%)。Legg Mason在美股市场的交易代码为LM

参考链接:

https://en.wikipedia.org/wiki/Legg_Mason

https://www.leggmason.com/

http://news.cqnews.net/html/2017-02/10/content_40598564.htm

http://www.sohu.com/a/122061848_430392

http://www.managershare.com/post/312706

美股迅雷正在努力实现多元化,盈利能力有所改善

2017年5月,迅雷(美股交易代码:XNET)公布2017年第一季度未经审计财报,数据显示一季度该公司总营收为3960万美元,相比去年同期增长2.9%。基于美国通用会计准则净亏损达到670万美元,亏损幅度对比上一季度700万美元有所减少。

“去除互联网影视板块之后,业务亏损减少,同时,团队更多精力放在增长性的业务上。”迅雷CEO邹胜龙说道。

如今,会员业务与CDN云业务成为带动总营收增长两翼,虽然会员收入仍然占据主要营收来源,但从财报看来,迅雷正在逐渐剥除对于主营业务的依赖程度,在云技术带动下,业务结构呈现多元趋势。

其中,主营会员业务并没有延续去年的增长,今年第一季度在会员数和会员收入上,均有小幅度下滑。迅雷方面相关发言人表示,会员数量下滑与政府监管政策的加强相关:“迅雷对版权保护和非法资源的打击还在持续加强,所以会有所下降。”

2015年底,迅雷对会员体系做了重新梳理,推出了超级会员服务,会员等级提升。会员等级梳理,加上对会员支付流程做了优化,推出迅雷9等提升用户体验产品迭代,大幅促进营收增长。同时,对于会员做出了重新定义:凡是享受加速服务(包括下载加速、快鸟加速和网游加速服务)的,均为迅雷会员。这包括了使用暂停功能的会员,但是排除了子账户会员。

根据中商情报网数据显示,2016来,各视频企业发力会员业务,通过引进优秀内容,会员独家观看、提前观看等方式,不断扩大付费会员规模,用户付费习惯逐渐养成,带来视频行业营收结构调整。预计到2019年,用户付费将占比38%,成为视频行业第二大收入来源。

网端、移动端视频内容增加以及用户在视频内容上的投入增加也带动了迅雷会员业务的发展。2015年第四季度,迅雷会员的ARPU值(每用户平均收入)为25.3元;到了2016年上半年,该值上升为28元;至2016年下半年,ARPU值已经突破30元,到达迅雷的历史峰值。今年,第一季度平均每名会员收入为35.1元人民币,高于上年同期的32.1元。

同时,一个更大的趋势是会员业务营收在总营收占比在下降,从2016年57.45%下降到52.5%,迅雷的业务营收正在变得多元。

其中,CDN云业务依然保持高速增长的势头。

在第一季度业绩中,包括云计算在内的其他互联网增值服务收入为1500万美元,其中云计算收入同比上涨86.5%,环比上涨36.3%。

“过去两年里,云业务一直是迅雷最重要的投入,我们今天依然在做面对消费者的产品,但同时将本身是成本中心的板块开放成为第三方的商品,为其他合作伙伴提供技术服务。” 邹胜龙在接受采访时说道。

而目前,星域CDN主要在视频、直播等平台上提供服务,客户包括小米、爱奇艺、熊猫直播、bilibili、陌陌等多家直播平台,从季报来看,与快手的合作也在不断加深,在本季度中已经成长为重要客户之一。

高速增长背后是对技术的投入加大。根据一季度报数据,基于美国通用会计准则净亏损达到670万美元,比上一季度700万美元有所减少。

而这部分净亏损主要来自于对于包括云计算在内的技术投入。“毕竟云计算业务还是在抢占市场和大量投入研发的阶段,这个阶段不以利润为导向,等规模做大技术成熟,将会大幅增加利润。”迅雷相关发言人告诉记者。
在早前,采访中,邹胜龙也表示了对于云计算业务未来前景的乐观。

“我们代表的是一个挺不一样维度的云计算模式,随着智能硬件、物联网技术发展,人工智能的落地,在云计算需求会特别旺盛,在传统的IDC模式下的计算可能在性价比上出现瓶颈,而整合端计算资源,能够提供更具有性价比的云计算服务。”邹胜龙说道。

关于投资大师T. Rowe Price, Jr的介绍

前两天在研究约翰.聂夫(John Neff)的时候,T. Rowe Price, Jr的名字再次跃入眼帘,此前大概知道Price在投资方面也是一位牛人,但并没有机会深入了解。这次顺带也查了查Price的资料,发现关于他的中文资料似乎并不详细,而且国内也少有关于他的投资风格、手法介绍,相关书籍也较少。不像林奇、聂夫、费雪等人出过畅销的专著,Price似乎只写过一本名为《Picking Growth Stocks》的小册子,且几乎没有读者评论,这与其大名极不相符。不过我还是搜集、整理了相关的文章链接(英文,具体见参考链接),有兴趣研究T.Rowe Price的朋友,不妨具体了解。

参考链接:

https://en.wikipedia.org/wiki/Thomas_Rowe_Price,_Jr.

http://www.investordictionary.com/articles/top-10-greatest-investors-of-all-time

http://www.investopedia.com/university/greatest/thomasroweprice.asp

https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2014/06/18/t-rowe-price-jr-mutual-fund-maverick-had-a-bent-for-growth/#7cbc96592407

Lessons from the Legends of Wall Street

传奇投资大师彼得.林奇近况, 他还在做投资吗?

一代投资大师彼得.林奇是美国投资界的传奇,即便与股神巴菲特相比,也并不逊色。彼得.林奇就职于富达(Fidelity)公司时,负责管理麦哲伦基金(Magellan)。该基金在13年间(1977~1990年),管理资产由2000万美元成长至140亿美元,基金投资人超过100万人,成为富达的旗舰产品,是当时全球资产管理金额最大的基金,其投资绩效也名列第一。13年间的年平均复利报酬率高达29%。

彼得.林奇从富达隐退后,就一直居于幕后。这也符合他的一贯行事风格,低调、内敛,从不张扬。他也很少接受采访,除了有限的几次,包括2013年时接受Charlie Rose的访谈(见参考链接(1))。因此关心林奇的人们不禁会问:这位投资大师近况如何?他是否还在做投资呢?

根据美股旁观者了解到的信息,WSJ(华尔街日报)于2015年写过一篇关于彼得.林奇的近况报道(见参考链接(2), (3))。彼得.林奇目前将主要精力放在慈善事业上,他和已故的妻子一直支持着多个非盈利性的公益项目,领域包括:教育、健康等。林奇依然密切管着着股票市场,并管理着自己的资金,并用获得的收益支持各类慈善项目。林奇非常注重家庭,他与女儿、外孙们幸福相处,享受天伦之乐。林奇还表示,股票投资永远是他的最爱,他说:“It’s a fun exercise,”(股票投资充满乐趣),“Beats the hell out of golf.”(相比之下,打高尔夫简直弱爆了。)

参考链接:

(1) http://www.businessinsider.com/peter-lynch-charlie-rose-investing-2013-12

(2) https://www.wsj.com/articles/peter-lynch-25-years-later-its-not-just-invest-in-what-you-know-1449459844

(3) https://www.usstockwatcher.com/wp-content/uploads/2017/06/what-is-Peter-Lynch-doing-now-after-retiring-from-Fidelitys-Magellan.pdf